复制投资组合（可以复制的投资方法pdf）

本文目录一览：

• 1、期货复制是什么意思啊?
• 2、复制原理和套期保值原理
• 3、为何买入期权与其复制型资产组合必然拥有相同的价格
• 4、完全复制型指数基金适合什么投资者?
• 5、《股指期货》:在期现套利中如何复制股指期货标的指数?
• 6、股票投资组合管理的加强指数法通常会引起投资组合有哪些?

期货复制是什么意思啊?

杠杆作用等），投资难度很高。因此，期货复制诞生了。期货复制指的是通过购买具有相同风险收益特征的金融工具，达到期货交易的效果和目的。通过期货复制，投资人可以在不直接参与期货交易的情况下，获得相应的收益。

股指期货理论定价模型的出现只是解决了在股指期货期现套利中确定股指期货近月合约当前的价格与现货指数差价是否合理这一个问题。

期货，与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。

期货，期，就是日期，货么就是货物了。就是说，约定一个日期，按一个约定的价格来买卖货物，这就叫期货。这么说可能你还是不理解，我打个比方你就知道期货的作用了。

股价指数期货(SPIF)，全称股票价格指数期货，也可称为股价指数期货和期货指数，是指以股票价格指数为标的物的标准化期货合约。双方约定，在未来特定日期，可以按照事先确定的股价指数大小买卖标的指数，到期后以现金结算差价。股指期货交易作为期货交易的一种类型，其特点和流程与普通商品期货交易基本相同。

期货是现在进行买卖，在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。期货市场最早萌芽于欧洲。

复制原理和套期保值原理

复制组合原理构建的组合是股票和借款组合，该组合现金流量与购买一份期权一样；套期保值原理构建的组合是股票、期权和借款组合。

复制原理和套期保值原理不一样。复制原理（Replication Principle）是金融衍生品领域的一个基本原理，它指的是通过组合其他金融工具，构建出与某个特定金融工具具有相同风险收益特征的投资组合。也就是说，通过购买或卖出其他金融工具，使得整个投资组合的风险和回报与目标金融工具保持一致。

复制组合原理构建的组合是股票和借款组合，该组合现金流量与购买一份期权一样，套期保值原理构建的组合是股票、期权和借款组合。套期保值原理计算的套期保值比率也就是复制组合原理构建的组合中购买股票的数量。

而套期保值就是对冲，需要2个市场（现货和另外一个市场）来说。拿你举的例子来说A和B商量好月末10元成交苹果，首先A只要考虑到10元卖苹果有利润就行了。他能以10元的价格卖出去苹果一定能获利，就不需要进行套期保值。

为何买入期权与其复制型资产组合必然拥有相同的价格

1、类似的还有正(反)向比率期权组合和卖出(买入)跨式期权组合，尽管它们的损益结构无法做到完全对称，但从实现投资目的来看，它们具有等价性。实际上，还存在许多具有等价性的策略组合，需要在实际交易中通过经验慢慢摸索。

2、进行了这样的组合时投资人的投资成本正好为0，即投资时投资人没有掏一分钱，即投资额为0，因此其在期权到期时组合的净收入为0 ，这样的话市场才能均衡，否则如果不投资一分钱，反而能获利，则所有的投资人都会进行这样的操作了。

3、期权平价公式是期权定价和套利策略中的重要工具，可以判断期权的相对价值，发现市场上的套利机会。

4、期权的价格是由多个因素决定的，其中最主要的因素是行权价格（Strike Price）、标的资产价格、剩余时间、标的资产的波动率以及无风险利率。看跌期权和看涨期权的价格在市场上通常不会完全相同，因为它们的收益结构和风险特征不同。

5、“一个投资者买进了一个欧式看涨期权并且卖出了一个欧式看跌期权，这两个期权具有相同的标的资产，相同的到期时间和相同的执行价格。”没有头寸，等于平仓了。

6、认购期权具有融资买入标的证券的性质，市场无风险利率越高，意味着融资成本越高，认购期权的价格就越高。同理，买入认沽期权可以达到卖空标的证券的效果。如果单纯卖空标的证券，投资者将获得现金收入，而买入认沽期权是没有现金收入的。

完全复制型指数基金适合什么投资者?

完全复制型指数基金适合长期投资者。这是因为指数基金的投资策略是长期持有，以获得指数的平均回报率。长期投资者可以将资金投入指数基金中，等待数年或数十年后获得回报。指数基金的低费用和高流动性也使得长期投资者更容易进行资产配置。

风险承受能力高的可以选行业指数或者主题指数指数基金是完全复制指数的被动投资方式，原理就是完全靠规则来选股，减小跟踪误差为目的，使投资组合的变动趋势与标的指数相一致，以取得与标的指数大致相同的收益率。如果指数根据规则定期调整成分股，指数基金也机械地跟着调整持仓股票，通过规则摆脱人性的恐惧和贪婪。

完全复制型指数基金主要看这个基金的跟踪标的的误差值，所以适合的投资者范围相当广，你所给出的选项也都可以包括。

【1】完全复制型指数基金：它就是按照基准指数的成分和权重进行配置，以最大限度地减小跟踪误差的基金。【2】增强型指数基金：它就是那种将大部分资产按照基准指数权重配置，然后用一部分资产进行积极投资的基金。【3】封闭式指数基金：可以在二级市场交易，但是不能申购和赎回。

完全复制型指数基金：力求按照基准指数的成分和权重进行配置，以最大限度地减小跟踪误差为目标。增强型指数基金：在将大部分资产按照基准指数权重配置的基础上，也用一部分资产进行积极的投资。其目标为在紧密跟踪基准指数的同时获得高于基准指数的收益。

《股指期货》:在期现套利中如何复制股指期货标的指数?

最简单也最直接的办法是将股票指数中全部成分股按它们的权重比例每股各买一定数量，组成一个股票组合，其走势应与标的股票指数走势完全相同，这种方法称为完全复制，但这是不现实的。例如，某年7月10日沪深300指数收盘3393点，而当天沪深300股指期货8月合约收盘3482点，价差接近3%。

期现套利。是指投资者根据股指期货合约和其标的指数之间的价差进行的套利交易。当股指期货合约价格和现货价格之间的价差达到一定程度时，投资者可以通过买进低估资产、卖出高估资产，待两者之间的价差重新恢复到正常价差水平后再进行方向相反的交易，从而获得较为稳定的收益。这种交易行为被称为期现套利。

在股指期货诞生前，唯一可以实行指数化投资的途径是通过按该指数中权重比例购买该指数中的所有股票，或者购买数量较少的一篮子股票来近似模拟市场指数。

期现互转套利策略的基本操作模式是：用股票组合来复制标的指数，当标的指数和股指期货出现逆价差达到一定水准时，将股票现货头寸全部出清，以10％左右的资金转换为期货，其他约90％的资金可以收取固定收益，待期货的相对价格被高估，出现正价差时再全部转回股票现货。

股票投资组合管理的加强指数法通常会引起投资组合有哪些?

股票投资组合管理的加强指数法通常会引起投资组合有使用市值法或分层法来构造指数化组合。加强指数法的核心思想是将指数化投资管理与积极型股票投资策略相结合。如果基金管理人希望复制的投资组合的股票数小于目标股票价格指数的成分股股票数目，其可以使用市值法或分层法来构造具体的投资组合。

核心思想 加强指数法的核心思想是将指数化投资管理与积极型股票投资策略相结合。 加强指数法与积极型股票投资策略的区别 加强指数法与积极型股票投资策略的区别主要在于风险控制程度不同。

【答案】：ABC 加强的指数化是通过一些积极的但是低风险的投资策略提高指数化组合的总收益，指数规定的收益目标变为最小收益目标，而不再是最终收益目标。消极管理策略：一种是指数策略，另一种是免疫策略。

资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model 简称CAPM）是由美国学者夏普（William Sharpe）、林特尔（John Lintner）、特里诺（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人在资产组合理论的基础上发展起来的，是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。

(1)指数型投资策略的理论基础与实践基础。一般用股票价格指数来代表市场投资组合.基金管理人在实际进行资产管理时，会构造股票投资组合来复制某个选定的股票价格指数的波动，这就是通常所说的指数化策略。

心理判断型投资策略以投资者的悲观与乐观程度作为时机抉择的主要依据。混合型（博采型）投资策略：积极指数投资策略，指在盯住选定的股票指数的基础上做适当的主动调整，这种策略也称加强指数法。